집지후, 3년 연속 매출 감소 속 비용 절감으로 1분기 이익 기록… AI 웹툰이 성장 동력이 될 수 있을까?
지후(Zhihu)가 2026년 1분기 실적을 발표했는데, 적자 폭은 줄었지만 매출은 감소하는 등 엇갈린 실적을 보였다. 보고서에 따르면 1분기 매출은 6억 5,200만 위안으로 전년 동기 대비 10.7% 감소했으나, 전분기 대비로는 1.3% 소폭 증가했다. 순손실은 850만 4천 위안으로 축소되었으나, 시장의 우려를 진정으로 불식시킨 것은 조정 순이익이 1,716만 위안에 달해 전년 동기 대비 147.2% 급증하며 분기 기준 성공적인 실적 반등을 기록했다는 점이다.
매출 구성비를 살펴보면, 지후는 점점 더 유료 회원제와 IP 수익화에 중점을 두고 있는 것으로 나타났습니다. 1분기 유료 콘텐츠 및 IP 운영 매출은 4억 200만 위안에 달해 전체 매출의 61.7%를 차지하며 핵심 수익원으로 자리매김했습니다. 마케팅 서비스 매출은 1억 9,100만 위안(전체 매출의 29.4%)을 기록했으며, 기타 수익은 5,780만 위안(8.9%)을 차지했다.
실적 발표 회의에서 경영진은 AI 기반 단편 드라마와 AI 만화 드라마에 주목했다. 왕한(王翰) 최고재무책임자(CFO)는 AI 단편 드라마와 만화 드라마, 그리고 AI 데이터 서비스를 핵심 전략 분야로 지목했다. 전자는 사용자의 지불 의향이 가장 높은 AIGC 콘텐츠 카테고리를 대표하며, 후자는 회사를 산업 인프라 내에서 ‘삽 판매자’로 자리매김하게 한다. 2025년 이 분야에 대한 노력을 강화한 이후, 지후(Zhihu)의 IP 확장은 급격히 가속화되었다. 2026년 1분기, 플랫폼 내 저작권 협업 건수는 전년 동기 대비 564%, 전분기 대비 248% 급증했다. '황금 저택에 숨겨진 버릇없는 아이'와 '당신의 마음은 마치 병과 같다'와 같은 단편 드라마는 모든 플랫폼을 통틀어 30억 회 이상의 조회수를 기록했으며, '귀부인의 눈물'과 같은 AI 만화 드라마도 10억 회 조회수를 돌파했다.
이러한 폭발적인 성장은 현재 AI 만화 업계에서 두 가지 뚜렷한 전략을 부각시키고 있습니다. 첫 번째는 ‘대량 생산’ 모델로, 야얀 스토리(Yanyan Story)와 웨원(Yuewen) 같은 기업들이 방대한 웹소설 IP 라이브러리를 활용해 다수의 작품을 쏟아내며 기본 트래픽을 확보하는 방식입니다. 데이터에 따르면 올해 1월부터 5월까지 야니안 스토리는 251편의 AI 드라마를 통해 68억 3,400만 조회수를 추가로 창출하며 업계를 확고히 선도했다. 두 번째는 아이칸 인터랙티브와 같은 기업들이 보여주는 ‘프리미엄 히트’ 접근 방식으로, 이들은 출시 물량을 엄격히 통제하여 개별 작품의 품질 향상에 자원을 집중한다. 단 27편의 작품으로 35억 8,400만 조회수를 추가로 창출하며, 업계에서 작품당 최고 효율을 달성했다. 지후(Zhihu) 경영진은 또한 이 분야가 광범위하고 대량 생산 위주에서 콘텐츠의 질과 독창성을 중시하는 방향으로 전환되고 있다고 언급했다.
그러나 수익성 개선이라는 겉모습 이면에서는 지후의 핵심 사업이 여전히 상당한 역풍에 직면해 있다. 보고서에 따르면 매출은 3년 연속 감소세를 보였으며, 회사는 장기적인 적자 상태를 벗어나지 못하고 있다. 자체 웹 소설 IP를 통해 AI 만화 드라마 분야에서 진전을 이루긴 했으나, 경쟁 심화, 규제 감독 강화, 고객 확보 비용 상승 등으로 인해 지후의 현재 수익성은 매출 성장보다는 비용 절감에 더 크게 기인하고 있다. AI 단편 드라마와 만화 드라마를 통해 매출을 증대시켜 진정한 돌파구를 마련하고, 운영상의 어려움을 완전히 극복할 수 있을지는 시간이 지나고 시장의 검증을 거쳐야 알 수 있을 것이다.
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