영국 은행들, AI 시장 성장과 불투명한 부채로 인한 위험에 직면

영란은행은 인공지능(AI) 도입이 가속화되면서 사이버 보안 위협과 시장 변동성이 모두 커지고 있다고 경고했다. 출처: 게티이미지

은행권의 탄력성이 강함에도 불구하고, 잉글랜드은행은 AI 부문의 공격적인 차입과 증가하는 사이버 위험이 금융 안정을 위태롭게 할 수 있다고 경고했다.

전통적인 금융 기관들은 역사적으로 파괴적인 기술 혁신을 신중한 회의론으로 대하며, 신속한 도입보다 시스템적 안전을 우선시해 왔습니다.

이러한 신중한 접근 방식은 영국 중앙은행(BoE)의 최근 경고와 일치한다. 즉, 투자자들이 AI 기술의 성공을 강력히 지지함에 따라 AI가 금융 안정성에 대한 위협으로 부상하고 있는 동시에, 은행들은 더욱 심화된 사이버 공격 위험에 노출되고 있다는 것이다.

영국 금융 시스템에 대한 반기별 위험 평가 보고서에서 중앙은행은 이전에 파악된 위험 요소들이 여전히 존재한다고 지적했습니다. 여기에는 과대 평가된 주가, 높은 공공 부채, 기업에 대한 위험한 민간 신용 대출 등이 포함됩니다.

그러나 BoE는 지난 검토 이후 심화된 새로운 위험 요소들을 지적했습니다. 여기에는 잠재적인 주식 시장 버블, 증가하는 사이버 보안 취약성, 그리고 AI 기업들의 점점 더 복잡해지고 불투명해지는 부채 구조 등이 포함됩니다.

중앙은행은 여러 취약점이 ‘동시에 현실화’될 가능성이 높아졌다고 분석했다. 보고서에 따르면, 이러한 중첩된 압박은 금융 안정성에 미치는 복합적 영향을 ‘잠재적으로 증폭’시키고 있다.

과열된 시장 평가

투자자들의 AI 관련 투자가 수익을 내기 위해서는 이 기술의 광범위하고 수익성 있는 도입이 필수적이라고 BoE는 밝혔습니다. 이는 새로운 인프라의 효과적인 확충과 해당 부문에 대한 접근 가능한 자금 조달에 달려 있습니다.

보고서는 현재 AI 기업의 기업 가치가 ‘매우 불확실한’ 수익 전망에 의존하고 있다고 지적한다.

반도체 제조사 엔비디아(NVIDIA)와 같이 세계에서 가장 높은 시가총액을 자랑하는 일부 기업들은 막대한 AI 투자나 강력한 시장 수요로 인해 주가가 급등했다.

이러한 기업 가치 평가 수준은 점점 더 과열되고 있으며, 시장 상승세는 일부 소수의 기술 기업들에 의해 부분적으로 주도되고 있다. 반기 보고서는 이러한 추세가 ‘일부 글로벌 지수에서 시장 집중도를 높이고 있다’고 강조한다.

이러한 기업들에 대한 투자자 심리가 갑작스럽게 바뀌면 급격한 시장 조정으로 이어질 수 있다.

영란은행은 “이러한 전망에 대한 재평가가 주가 하락을 촉발할 수 있으며, 높은 집중도, 시장이 하락할 때 변동성을 악화시킬 수 있는 상관관계가 있는 모멘텀 주도 포지션, 그리고 증가한 레버리지로 인해 이러한 하락세가 증폭될 수 있다”고 밝혔다.

반도체 제조사 엔비디아(NVIDIA)와 같은 기업의 주가 급등은 고도로 집중된 글로벌 주식 시장 지수에 대한 규제 당국의 우려를 불러일으켰다. 출처: NVIDIA

불투명한 부채 구조가 안정성을 위협

기술 인프라 제공업체들의 기업 차입이 급증하면서 ‘역사상 유례없는’ 투자 속도가 형성되고 있다.

영란은행은 AI 관련 기업들이 투자 자금을 조달하기 위해 막대한 부채를 떠안는 것과 더불어, 주식 매입을 위해 차입하는 헤지펀드 등 투자자 측에서 비롯된 추가적인 위험 요소를 지적했습니다.

이러한 급격한 레버리지 증가는 ‘부채 구조의 복잡성과 불투명성 증가’로 인해 금융 안정성에 위험을 초래한다. 해당 기업들이 어떻게 자금을 조달하는지에 대한 투명성 부족은 금융 위기를 악화시킬 수 있다.

영란은행은 “AI 관련 기업의 미래 수익 잠재력에 대한 고려 사항도 이들 기업의 부채 지속 가능성과 관련이 있을 것”이라고 덧붙였습니다. 향후 수익이 기대치에 미치지 못할 경우, 이 부채에 대한 상환이 지속 불가능해질 수 있습니다.

영국 금융 시스템이 경제적 충격에 견딜 수 있도록 보장하는 임무를 맡은 금융정책위원회(FPC)는 금융 시스템이 여전히 탄력적이며 영국 경제를 지속적으로 뒷받침하고 있다고 결론지었다.

첨단 AI로 인해 사이버 위험 고조

전 세계 규제 당국은 첨단 기술이 운영에 미치는 영향에 점점 더 주목하고 있다.

이러한 위험은 Anthropic의 Mythos와 같은 최첨단 AI 모델과 관련된 위험부터 자율 에이전트 시스템이 제기하는 과제에 이르기까지 다양합니다.

지난 12월 마지막 금융 안정 보고서가 발표된 이후 최첨단 AI 분야의 ‘급속한 발전’에 힘입어, 첨단 AI 모델은 더 큰 규모로 사이버 공격을 감행할 ‘능력이 점점 더 강화’되고 있습니다.

이러한 기술 발전은 금융 안정성에 대한 위험을 ‘상당히 증가’시키고 있습니다.

이에 따라 기업과 당국은 주요 기술 공급업체의 회복탄력성이 충분한지 재평가해야 합니다.

보고서에서 BoE는 개선된 AI가 금융 시스템의 공격자를 강화하는지, 아니면 방어자를 강화하는지는 여전히 불분명하다고 지적합니다. 그러나 이는 금융 기업들이 소프트웨어 업데이트를 더 빈번하게 수행해야 할 필요성을 야기할 가능성이 높으며, 이는 그 자체로 운영 차질의 위험을 내포하고 있습니다.

사라 브리든(Sarah Breeden), 영국 중앙은행(BoE) 부총재. 출처: 영국 중앙은행

맞춤형 AI 규제의 필요성

자율 기술의 부상으로 인해 중앙은행 고위 관계자들은 완전히 새로운 규제 체계를 마련해야 한다고 촉구하고 있다.

영란은행(BoE) 부총재인 사라 브리든은 점점 더 정교해지는 자율 시스템이 초래하는 위험을 관리하기 위해 맞춤형 AI 규제가 필요함을 시사했다.

“우리의 규제 체계는 자율 에이전트를 고려하여 구축된 것이 아니며, 모든 에이전트 행동에 대해 ‘인간 개입(human in the loop)’에 의존하는 것은 현실적이지 않을 것”이라고 사라 부총재는 밝혔다.

금융정책위원회(FPC)는 또한 이 기술 활용으로 예상되는 경제적 이익의 근거에 의문을 제기하며, 향후 생산성 향상 규모와 시기에 대한 불확실성을 지적했다. 기업들이 AI 응용 기술을 통해 지속적으로 이익을 창출할 수 있을지는 여전히 불분명하다.

그러나 FPC는 AI가 다양한 부문에서 생산성을 높일 잠재력을 지니고 있다고 덧붙였습니다. 이 기술은 이미 일부 지역에서 성장에 기여한 바 있으며, 앞으로도 장기적인 경제 성장을 뒷받침할 수 있을 것입니다.