Los bancos del Reino Unido se enfrentan a riesgos derivados del crecimiento del mercado de la IA y de la opacidad de la deuda

El Banco de Inglaterra advierte de que la aceleración de la adopción de la inteligencia artificial está aumentando tanto las amenazas a la ciberseguridad como la volatilidad del mercado. Crédito: Getty Images

A pesar de la gran resiliencia del sector bancario, el Banco de Inglaterra advierte de que el agresivo endeudamiento del sector de la IA y el aumento de los riesgos cibernéticos podrían poner en peligro la estabilidad financiera.

Las instituciones financieras tradicionales han abordado históricamente las innovaciones tecnológicas disruptivas con un escepticismo mesurado, dando prioridad a la seguridad sistémica frente a una implementación rápida.

Este enfoque prudente refleja la última advertencia del Banco de Inglaterra (BoE): la IA supone una amenaza creciente para la estabilidad financiera, ya que los inversores respaldan firmemente el éxito de esta tecnología, al tiempo que exponen a los bancos a mayores riesgos de ciberataques.

En su evaluación semestral de los riesgos para el sistema financiero británico, el banco central señala que persisten los peligros identificados anteriormente. Entre ellos se incluyen las valoraciones infladas de las acciones, la elevada deuda pública y los préstamos privados de riesgo a las empresas.

Sin embargo, el BoE identifica nuevos riesgos que se han intensificado desde su última revisión. Entre ellos figuran una posible burbuja bursátil, el aumento de las vulnerabilidades en materia de ciberseguridad y las estructuras de deuda cada vez más complejas y opacas de las empresas de IA.

El banco central observa que ha aumentado la probabilidad de que múltiples vulnerabilidades «se materialicen simultáneamente». Según el informe, esta presión superpuesta está «potencialmente amplificando» el impacto combinado sobre la estabilidad financiera.

Valoraciones de mercado exageradas

Para que las apuestas de los inversores por la IA generen rentabilidad, el BoE afirma que es esencial una adopción generalizada y rentable de la tecnología. Esto depende de la expansión efectiva de nuevas infraestructuras y de una financiación accesible para el sector.

El informe señala que las valoraciones actuales de las empresas de IA se basan en previsiones de beneficios que son «muy inciertas».

Algunas de las empresas más valiosas del mundo, como el fabricante de chips NVIDIA, han visto cómo se disparaban los precios de sus acciones debido a las fuertes inversiones en IA o a la sólida demanda del mercado.

Estas valoraciones se han vuelto cada vez más exageradas, y las ganancias del mercado se deben, en parte, a un reducido grupo de empresas tecnológicas. El informe semestral destaca que esta tendencia está «aumentando la concentración del mercado en algunos índices mundiales».

Un cambio repentino en la confianza de los inversores hacia estas empresas podría desencadenar una fuerte corrección del mercado.

«Una reevaluación de estas perspectivas podría desencadenar una caída de los precios de las acciones que podría verse amplificada por la elevada concentración, las posiciones correlacionadas impulsadas por el impulso que pueden exacerbar la volatilidad a medida que los mercados caen, y el aumento del apalancamiento», afirma el Banco de Inglaterra.

El alza de los precios de las acciones de empresas como el fabricante de chips NVIDIA ha suscitado preocupaciones regulatorias respecto a los índices bursátiles mundiales altamente concentrados. Crédito: NVIDIA

Las estructuras de deuda opacas amenazan la estabilidad

El endeudamiento corporativo de los proveedores de infraestructura tecnológica se ha disparado, generando un ritmo de inversión «sin precedentes en la historia».

El Banco de Inglaterra señala riesgos adicionales por parte de los inversores, entre ellos los fondos de cobertura que se endeudan para comprar acciones, además de las empresas relacionadas con la inteligencia artificial que asumen una fuerte deuda para financiar sus inversiones.

Este rápido crecimiento del apalancamiento supone un riesgo para la estabilidad financiera debido a la «creciente complejidad y opacidad de las estructuras de deuda». La falta de transparencia sobre cómo estas entidades se endeudan podría agravar una crisis financiera.

«Las consideraciones en torno al potencial de beneficios futuros de las empresas relacionadas con la IA también serán relevantes para la sostenibilidad de la deuda de estas empresas», añade el Banco de Inglaterra. Si los beneficios futuros no alcanzan las expectativas, el servicio de esta deuda podría volverse insostenible.

El Comité de Política Financiera (FPC), encargado de garantizar que el sistema financiero del Reino Unido pueda resistir las crisis económicas, concluyó que el sistema financiero sigue siendo resistente y continúa respaldando la economía británica.

Los riesgos cibernéticos se intensifican con la IA avanzada

Los reguladores de todo el mundo prestan cada vez más atención al impacto operativo de las tecnologías avanzadas.

Estos riesgos abarcan desde los asociados a los modelos de IA de vanguardia, como «Mythos» de Anthropic, hasta los retos que plantean los sistemas de agentes autónomos.

Los modelos avanzados de IA son «cada vez más capaces» de lanzar ciberataques a mayor escala, impulsados por los «rápidos avances» en IA de vanguardia desde que se publicó el último informe de estabilidad financiera en diciembre.

Este avance tecnológico supone un «aumento significativo» de los riesgos para la estabilidad financiera.

Esto obliga a las empresas y a las autoridades a reevaluar si la resiliencia de los principales proveedores de tecnología es adecuada.

En el informe, el Banco de Inglaterra señala que aún no está claro si las mejoras en la IA fortalecen a los atacantes o a los defensores de los sistemas financieros. Sin embargo, es probable que requiera actualizaciones de software más frecuentes por parte de las entidades financieras, lo que en sí mismo conlleva un riesgo de interrupción operativa.

Sarah Breeden, vicegobernadora del Banco de Inglaterra. Crédito: Banco de Inglaterra

Necesidad de una regulación específica para la IA

El auge de las tecnologías autónomas ha llevado a altos responsables de los bancos centrales a reclamar marcos normativos totalmente nuevos.

Sarah Breeden, vicegobernadora del Banco de Inglaterra, señaló la necesidad de una regulación de la IA a medida para gestionar los riesgos que plantean los sistemas autónomos, cada vez más capaces.

«Nuestros marcos normativos no se diseñaron para contemplar agentes autónomos, y no parece realista depender de la intervención humana en todas las acciones de los agentes», afirma Sarah.

El Comité de Política Financiera (FPC) también cuestionó los fundamentos de los beneficios económicos previstos derivados del uso de esta tecnología, señalando la incertidumbre respecto a la magnitud y el momento en que se producirán las futuras ganancias de productividad. Sigue sin estar claro si las empresas podrán obtener beneficios de forma constante gracias a las aplicaciones de IA.

No obstante, el FPC añade que la IA tiene el potencial de impulsar la productividad en diversos sectores. La tecnología aún podría respaldar el crecimiento económico a largo plazo, ya que ha contribuido al crecimiento en algunas regiones.