首頁Anthropic 能否以超過 2 兆美元的估值，創下史上最大規模的首次公開募股（IPO）？
![Anthropic 執行長達里奧·阿莫迪（Dario Amodei）於 2025 年在加利福尼亞州舊金山的莫斯康中心。圖片來源：Getty]()
隨著 Anthropic 準備上市，投資人預期其估值將超過 2 兆美元，可能超越伊隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的 SpaceX 今年稍早創下的最大規模首次公開募股（IPO）紀錄。
據《金融時報》報導，該報諮詢了該公司六位投資者後指出，Anthropic的投資者預期這家人工智慧新創公司將於10月以2兆美元或更高的估值上市。
這可能成為今年第二項打破紀錄的首次公開募股。SpaceX 當初以約 1.77 兆美元的估值盛大上市，將沙特阿美（Aramco）2019 年 1.7 兆美元的估值從榜首位置擠下。
在美國科技產業呈現爆炸性成長，且外界對人工智慧領域可能引發金融泡沫的擔憂日益加劇之際，在多數前沿模型基準測試中均居領先地位的 Anthropic，正尋求在全球股市上大放異彩。
史上最大規模的首次公開募股（再次）？
今年5月，Anthropic在由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks及紅杉資本（Sequoia Capital）領投的H輪融資中籌得650億美元，使該公司投後估值達到9,650億美元。
Anthropic 強調，其年化營收在 5 月份已突破 470 億美元。根據《富比士》的報導，該數字已從 2025 年初約 10 億美元的年度經常性營收躍升了 47 倍。
近期接受《金融時報》採訪的投資者預期，以該公司慣用的「起始——該指標是根據近期表現推算全年銷售額，而2026年全年銷售額將較當前水平增長逾10倍。
「如果 Anthropic 每年成長率達 800%，你會認為即使以極低的估值計算，其市銷率也應達到 30 倍，」該投資者群體中的一位人士告訴《金融時報》。「這將使該公司估值達到 3 兆美元。」
OpenAI 與 Anthropic 正引領全球生成式人工智慧市場邁向前所未有的萬億美元公開上市時代。圖片來源：Getty Images
Anthropic 的亮眼表現
儘管今年稍早曾與美國政府發生分歧，並被列為供應鏈風險，Anthropic 仍在尖端 AI 領域穩步拓展版圖。
Anthropic 執行長達里奧·阿莫迪（Dario Amodei）於三月明確表示，此次爭執的焦點在於自主武器與大規模國內監控，他指出：「我們唯一的顧慮在於對全自主武器及大規模國內監控的異議，這些涉及高層級的應用領域，而非營運決策層面。」
然而，這場政治摩擦並未減緩該公司的技術發展勢頭。
根據《Artificial Analysis》的《模型比較：智慧、效能與價格分析》報告，其模型在多種基準測試中，表現仍優於 OpenAI 等競爭對手。
Anthropic 的模型在多種基準測試中仍優於競爭對手。圖片來源：Artificial Analysis
這個專門分析 AI 模型表現的獨立平台，目前將 Anthropic 的 Claude Opus 5 (max) 和 Claude Opus 5 (xhigh) 列為智慧程度最高的模型，其次是 Claude Fable 5 (with fallback) 和 Claude Opus 5 (high)。
其大型語言模型（LLM）排行榜中，Anthropic 的模型包辦前四名，緊隨其後的是 OpenAI、伊隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的 SpaceXAI 以及中國公司 Moonshot 的 Kimi K3。
可以說，這項持續的技術領先地位，仍是推動 Anthropic 非凡營收成長軌跡與估值飆升的核心動力。
加劇對 AI 泡沫的擔憂
金融服務公司 Hargreaves Lansdown 的戰略資產配置主管 Robert Farago，於七月在該公司部落格撰文指出：「人工智慧的故事為泡沫的滋生提供了肥沃的土壤：這是一項具顛覆性、但勝出者尚不明朗的技術。
羅伯特·法拉戈（Robert Farago），哈格里夫斯·蘭斯唐（Hargreaves Lansdown）戰略資產配置主管。圖片來源：羅伯特·法拉戈／LinkedIn
「當今市場也符合上述清單中的幾項特徵。表現最佳的股票波動性持續上升。SpaceX 的首次公開募股（IPO）從散戶投資者——以及機構投資者——那裡籌集了數十億資金。據說 Anthropic 和 OpenAI 也計劃很快跟進。」
他補充道：「因此，我的判斷是，我們很可能已處於泡沫區域。這可能是泡沫的早期階段，也可能即將破裂。」
路透社七月的報導指出，推動人工智慧熱潮的企業所發行的債券正面臨壓力，導致甲骨文、NVIDIA 和蘋果等公司發行債務的保險成本上漲。
路透社指出，與人工智慧相關的信用違約互換（CDS）需求激增。此現象反映出投資者日益擔憂，湧入人工智慧領域的數十億美元資金何時才能產生回報。
值得注意的是，信用違約互換正是美國著名投資者麥可·巴里（因書籍及電影《大空頭》而廣為人知）的主要工具——他曾藉此預測並從2008年房市危機中獲利，對次級抵押貸款債券進行做空操作。
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