首頁科創板開放第五項上市標準，面向大模型企業，資本市場助力人工智慧創新發展
2026年6月17日，上海證券交易所正式釋出了《科創板發行上市稽覈規則應用指引——人工智慧大模型企業適用性》（以下簡稱“該指引”）。
該政策的出臺旨在落實中國證券監督管理委員會於2025年6月釋出的《關於在科創板設立科技成長層並提升制度包容性和適應性的意見》。透過擴大第五套上市標準的適用範圍，其目的是為那些具備較高發展潛力但尚未達到一定營收規模的一體化及行業專用大模型企業提供支援，進而加速中國人工智慧產業鏈的技術升級。
該指引共包含15條內容，針對技術優勢明確、階段性成果顯著、獲得國家主管部門認可以及市場潛力四大關鍵方面作出了具體規定。它充分考慮了大模型企業的特點，包括較高的研發投入、較長的開發週期以及龐大的算力成本。在核心階段性成果的認定上，指引明確要求企業在提交申請時必須至少有一款已完成研發並投入規模化應用的大模型產品，以此證明其商業模式的可行性。
此外，發行人的主營業務必須圍繞人工智慧大模型的自主研發、模型服務或模型應用展開。在行業定位方面，該指引強調企業應具備突出的行業地位並展現出引領作用。資深專業機構投資者的投資情況也被視為重要考量因素。
目前，中國的人工智慧大模型企業正處於大規模商業化的關鍵階段。上海證券交易所釋出的這份專項稽覈指引不僅為高成長性、高科技的人工智慧企業提供了清晰的資本市場發展路徑，還能透過提升制度包容性引導社會資本投向核心科技領域。這對於中國在全球科技競爭中保持領先地位以及培育新的高質量生產力具有深遠的戰略意義。
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