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O Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia abre o quinto critério de listagem para empresas de modelos grandes, impulsionando a inovação em IA no mercado de capitais
Em 17 de junho de 2026, a Bolsa de Valores de Xangai publicou oficialmente as “Diretrizes para a Aplicação das Regras de Revisão de Emissão e Listagem no Mercado STAR — Aplicabilidade a Empresas de Grandes Modelos de Inteligência Artificial” (denominadas adiante como “as Diretrizes”).
Essa política foi criada com o objetivo de implementar as “Opiniões sobre a Criação da Camada de Crescimento em Ciência e Tecnologia no Mercado STAR e o Aprimoramento da Inclusão e Adaptabilidade Institucional”, divulgadas pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China em junho de 2025. Ao ampliar a aplicabilidade do quinto conjunto de padrões de listagem, ela visa apoiar empresas de grandes modelos de uso geral e específicos para determinados setores, com alto potencial, que ainda não atingiram um certo nível de faturamento, acelerando assim a atualização tecnológica da cadeia industrial de inteligência artificial da China.
As Diretrizes contêm 15 artigos, estabelecendo disposições específicas em quatro aspectos fundamentais: vantagens técnicas claras, conquistas faseadas, aprovação por autoridades nacionais e potencial de mercado. Elas levam em consideração as características das empresas de grandes modelos, como alto investimento em P&D, ciclos de desenvolvimento longos e custos significativos com capacidade de processamento. No que diz respeito à identificação de conquistas faseadas importantes, exige-se explicitamente que, no momento da inscrição, as empresas devem ter pelo menos um produto de grande modelo concluído e lançado, com aplicação em escala, a fim de demonstrar a viabilidade de seu modelo de negócios.
Além disso, a atividade principal da emissora deve focar na P&D independente, em serviços de modelos ou em aplicações de grandes modelos de inteligência artificial. Em termos de posicionamento setorial, as Diretrizes enfatizam que as empresas devem ocupar posições de destaque no setor e demonstrar liderança. Investimentos de investidores institucionais profissionais experientes também são considerados um fator importante.
Atualmente, as empresas chinesas de grandes modelos de inteligência artificial encontram-se em uma janela crítica para a comercialização em larga escala. As diretrizes exclusivas de revisão emitidas pela SSE não apenas oferecem um caminho claro no mercado de capitais para empresas de alta tecnologia e alto crescimento, mas também direcionam o capital social para campos-chave de tecnologia fundamental por meio do aprimoramento da inclusão institucional. Isso possui grande significado estratégico para os esforços da China em garantir uma posição de liderança na competição global em ciência e tecnologia e em cultivar novas forças produtivas de qualidade.
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