科学技術イノベーション委員会、大規模モデル開発企業向けに5つ目の上場基準を新設、資本市場がAIイノベーションを後押し

2026年6月17日、上海証券取引所は「STAR市場における発行・上場審査規則の適用に関するガイダンス — 人工知能大規模モデル企業への適用」(以下、「当該ガイダンス」と称す)を正式に公表しました。
この方針は、2025年6月に中国証券監督管理委員会が発表した「STAR市場における科学技術成長層の構築及び制度の包括性・適応性向上に関する意見」を実施するために策定されました。第5次上場基準の適用範囲を拡大することで、一定の収益規模には達していないが高い潜在力を持つ汎用的・業界特化型の大規模モデル企業を支援し、中国のAI産業チェーンの技術的アップグレードを加速させることを目指しています。
当該ガイダンスは15条から構成されており、明確な技術的優位性、段階的な成果、国家機関による承認、市場の潜在力という4つの重要な側面について具体的な規定を設けています。ここでは、高額な研究開発投資、長期に及ぶ開発サイクル、莫大なコンピューティングコストといった大規模モデル企業の特性も考慮されています。重要な段階的成果の特定に関しては、申請時点で少なくとも1つの大規模モデル製品が完成し、実際に規模化された形で展開されていることが求められ、これによって事業モデルの実現可能性を示す必要があります。
さらに、発行企業の主要な事業は、AI大規模モデルの独自研究開発、モデルサービス、またはモデル応用に集中していなければなりません。業界内での位置付けについては、当該ガイダンスでは企業が業界内で顕著なランキングを占め、リーダーシップを発揮していることが強調されています。また、経験豊富な専門的機関投資家からの投資も重要な要素と見なされています。
現在、中国のAI大規模モデル企業は大規模な商業化を実現するための極めて重要な時期にあります。上海証券取引所が出したこの専門的な審査ガイダンスは、高成長・ハイテクなAI企業にとって明確な資本市場上の道筋を提供するだけでなく、制度の包括性を高めることにより社会資本を重要な核心技術分野へと向けさせています。これは、世界の科学技術競争において中国がリーダーシップを確立し、新たな質の高い生産力を育成する取り組みにとって極めて重要な戦略的意義を持っています。
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