과학기술혁신위원회, 대형 모델 기업들을 위한 5번째 상장 기준 도입… 자본시장의 AI 혁신 촉진

2026년 6월 17일, 상하이증권거래소는 “STAR 시장의 발행 및 상장 심사 규칙 적용 지침 — 인공지능 대형 모델 기업에 대한 적용 범위”(이하 “지침”이라 함)를 공식적으로 발표했습니다.
이 정책은 2025년 6월 중국증권감독관리위원회가 발표한 “STAR 시장 내 과학기술 성장 계층 구축 및 제도적 포용성·적응력 강화에 관한 의견”을 이행하기 위해 마련되었습니다. 다섯 번째 상장 기준의 적용 범위를 확대함으로써, 아직 일정 수준의 매출 규모에 도달하지 않았지만 높은 잠재력을 가진 범용형 및 업계 특화형 대형 모델 기업들을 지원하여 중국의 AI 산업 체인의 기술적 고도화를 촉진하는 것을 목표로 합니다.
지침은 총 15조로 구성되어 있으며, 명확한 기술적 우위, 단계별 성과, 국가 당국의 승인, 시장 잠재력이라는 네 가지 핵심 측면에 대해 구체적인 규정을 제시합니다. 이 지침은 높은 연구개발 투자, 긴 개발 주기, 막대한 컴퓨팅 비용 등 대형 모델 기업들의 특성을 고려하여 작성되었습니다. 핵심 단계별 성과의 판단 기준과 관련해서는, 기업이 신청 시점에 최소 한 가지 이상의 대형 모델 제품을 개발하여 출시하고 실제 규모의 응용 사례를 보유하고 있어야 하며, 이를 통해 해당 기업의 비즈니스 모델이 실현 가능함을 입증해야 한다고 명시적으로 요구합니다.
또한 발행 기업의 주요 사업은 인공지능 대형 모델의 독자적인 연구개발, 모델 서비스, 또는 모델 응용 분야에 집중되어야 합니다. 산업 내 위치 선정 측면에서는 기업이 업계 내에서 두각을 나타내며 선도적인 입지를 확보하고 있어야 한다고 강조됩니다. 고수준의 전문 기관 투자자들의 투자도 중요한 요소로 간주됩니다.
현재 중국의 AI 대형 모델 기업들은 대규모 상용화를 위한 결정적인 시기에 처해 있습니다. 상하이증권거래소가 마련한 이 독점적인 심사 지침은 고성장·고기술 AI 기업들을 위한 명확한 자본시장 진입 경로를 제공할 뿐만 아니라, 제도적 포용성을 강화함으로써 사회 자본이 핵심 원천기술 분야로 흘러들어가도록 유도합니다. 이는 중국이 글로벌 과학기술 경쟁에서 선도적 위치를 확보하고 새로운 질적 생산력을 육성하려는 노력에 있어 매우 큰 전략적 의미를 지닙니다.
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