首頁Anthropic、OpenAI 和 SpaceX 的估值已遠遠超越過去25年間所有科技公司的退出市值總和。
我們此前已經討論過那波激烈的首次公開募股潮，但隨著SpaceX現已上市，Anthropic以及可能的OpenAI也即將跟進，人們很容易忽視這些發展所帶來的巨大規模。
週三釋出的NCVA-Pitchbook風險投資監測報告再次給出了明確的警示。不出所料，私人市場的資本正大量湧入人工智慧領域——但其中有一項資料尤為引人注目。該報告在評估即將進行的OpenAI和Anthropic的IPO時指出：“再加上SpaceX的IPO，這些退出案例創造的價值將超過2000年以來美國所有由風險投資支援的企業退出案例所創造的總價值。”
這一說法相當大膽，但資料卻讓質疑變得困難。SpaceX已經以1.77萬億美元的估值上市，而Anthropic和OpenAI的估值也均接近萬億美元，三者加起來的總估值可能超過4萬億美元。相比之下，美國證券交易委員會公佈的去年美國境內IPO募資總額僅為700億美元。
細心的讀者會注意到其中的一些限定條件。這項比較並未包括阿里巴巴等非美國企業，而且衡量的是“創造的價值”，而非純粹的現金流動性。許多重大的科技里程碑——比如iPhone的推出、Android的首次亮相，以及YouTube和Instagram的上線——都發生在已經上市的公司身上，因此不會體現在IPO資料中。
儘管如此，那25年的時間裡依然發生了眾多重大事件。其中包括谷歌（2004年）、特斯拉（2010年）和Meta（2012年）的IPO，這些公司如今都已躋身全球最具價值的企業之列。在同一時期，LinkedIn、Slack和WhatsApp的收購價格也都超過了200億美元。2019年Uber以840億美元的估值上市時看似規模巨大，但這還不到SpaceX此次募資額的5%。
其中一個原因在於企業選擇保持私有化狀態的時間更長。如今的谷歌很可能會推遲IPO，待估值更高時再上市。另一個原因是人工智慧訓練具有高資本密集度，這迫使相關實驗室籌集鉅額資金，進而推高了企業估值。即便如此，這些大規模的公開募股規模依然遠遠超過該行業以往任何時候的水平，甚至已經開始給金融基礎設施帶來壓力。
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