25 % выручки Nvidia в следующем году будет приходиться на финансируемые лаборатории

Компания Nvidia вложила почти 50 млрд долларов США в лаборатории по искусственному интеллекту, закупившие её чипы, обеспечив тем самым обязательства на общую сумму свыше 500 млрд долларов.

26 августа финансовый директор Колетт Кресс сообщила аналитикам, что на долю этих лабораторий, обеспеченных балансом Nvidia, в следующем году придется примерно четверть бизнеса компании.

Эта структура, которую часто называют «циркулярным финансированием», была признана Nvidia еще до того, как аналитики придумали этот термин. Кресс отметила во время телеконференции по финансовым результатам, что, хотя компания осознает масштаб своей поддержки, она рассматривает эту схему иначе.

Механизм прост: Nvidia инвестирует в лабораторию искусственного интеллекта, которая использует средства или кредит для создания центра обработки данных, оснащенного чипами Nvidia. Эти закупки приносят доход, повышая цену акций Nvidia и увеличивая денежные резервы, что позволяет осуществлять дальнейшие инвестиции.

Что взяла на себя Nvidia

Кресс сообщил о партнерстве с шестью инвестиционными компаниями — Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs и KKR — с целью создания финансовых платформ, привлекающих более 500 миллиардов долларов на инфраструктуру лабораторий.

Nvidia обеспечила земельные участки, энергоснабжение и строительные мощности совместно с SB Energy для объектов, на которых будет размещено исключительно оборудование Nvidia. Первый этап предусматривает 4,25 гигаватта для OpenAI, а общий объем обязательств до 2030 года достигнет 12 гигаватт. Для второй лаборатории, название которой не разглашается, Nvidia предоставляет кредитную поддержку на мощность почти в два гигаватта.

Эти партнерства находятся на стадии заключения окончательных соглашений, то есть обязательных контрактов пока не подписано. Сумма в 500 млрд долларов отражает намерения, а не закрепленный капитал.

Nvidia также поддерживает более мелких операторов облачных сервисов, гарантируя часть их мощностей и обеспечивая кредиторам стабильный поток доходов. Взамен Nvidia получает долю дохода, превышающего этот минимальный порог, зарабатывая как на продаже оборудования, так и на доходах от аренды.

Почему Nvidia отвергает ярлык «циклического финансирования»

Кресс привела три ключевых аргумента, чтобы объяснить контекст этих цифр.

Она подчеркнула, что внешние кредиторы оценивают каждую сделку независимо, а Nvidia не выдает кредитов. Поставляемые чипы идут клиентам с инвестиционным рейтингом или тем, кто поддерживается такими организациями. В случае дефолта клиента оборудование может быть перераспределено, что ограничивает риски Nvidia.

Кресс пояснила, что исследовательские лаборатории нуждаются в помощи из-за того, что высокий спрос на вычислительные ресурсы превышает их финансовые возможности. Будучи молодыми компаниями, не имеющими долгосрочных контрактов и кредитных рейтингов, они сталкиваются с трудностями при привлечении финансирования. Их рост сдерживается не технологиями или спросом, а доступом к вычислительным ресурсам.

Основной риск заключается в дефолте клиента, что привело бы к потере для Nvidia как выручки от продажи, так и инвестиций. Кресс утверждает, что оборудование можно перепродать, однако это утверждение справедливо только до тех пор, пока спрос превышает предложение, что в настоящее время обеспечивает Nvidia.

Вивек Ария из BofA Securities спросил Дженсена Хуанга, как Nvidia финансирует лаборатории, разрабатывающие конкурирующие чипы, такие как Jalapeño от OpenAI. Хуанг заявил, что Nvidia продает универсальную платформу, пригодную для использования в любом облаке на протяжении всего жизненного цикла системы искусственного интеллекта, в отличие от конкурирующих чипов, предназначенных для одной услуги. Он выразил сожаление лишь о том, что не инвестировал больше и раньше.

Предположение об агентах, лежащее в основе всего этого

Кресс сообщил Джозефу Муру из Morgan Stanley, что ИИ-агенты требуют вычислительной мощности, в 15–100 раз превышающей мощность, необходимую человеческим пользователям. Хуанг считает, что в последнее время ИИ стал преимущественно агентским, хотя Nvidia не предоставила данных, подтверждающих это.

Исходя из этого, Nvidia прогнозирует квартальную выручку в размере 108 млрд долларов и ожидает роста примерно на 70 % в годовом исчислении до января 2028 года; Кресс объяснила эту цифру скорее ограничениями со стороны предложения, чем спроса.

Кресс предупредила, что цены на память растут быстрее, чем ожидалось, в результате чего маржа снизится до 74 % в этом квартале и до 71–72 % в четвёртом. Она объяснила дефицит памяти в основном продолжающимся расширением инфраструктуры искусственного интеллекта.

Следующий отчет Nvidia запланирован на 17 ноября. Кресс не раскрыла, какая лаборатория получает кредитную поддержку на сумму почти 2 гигаватта.

См. также: NVIDIA Jetson Orin Nano 2 привносит физический ИИ в дроны и роботов

Хотите узнать больше об ИИ и больших данных от лидеров отрасли? Посетите выставку AI & Big Data Expo, которая пройдет в Амстердаме, Калифорнии и Лондоне. Это масштабное мероприятие является частью TechEx и проходит одновременно с другими ведущими технологическими событиями. Нажмите здесь, чтобыполучить дополнительную информацию.

AI News поддерживается TechForge Media. Узнайте о других предстоящих мероприятиях и вебинарах по корпоративным технологиям здесь.