L'offre de 97,4 milliards de dollars de Musk peut entraver le changement de profit d'Openai

Le lundi, Elon Musk, l'individu le plus riche du monde, a fait une démarche audacieuse en proposant d'acheter l'organisation à but non lucratif qui contrôle essentiellement OpenAI pour la somme colossale de 97,4 milliards de dollars. Cette proposition d'achat non sollicitée serait financée par l'entreprise d'IA de Musk, xAI, ainsi qu'un groupe d'investisseurs externes, selon une lettre envoyée aux procureurs généraux de Californie et du Delaware.

Le PDG d'OpenAI, Sam Altman, a rapidement rejeté l'offre de Musk, saisissant l'occasion pour lui lancer une pique publique. « Non merci, mais nous achèterons Twitter pour 9,74 milliards de dollars si vous voulez », a posté Altman sur X, quelques heures seulement après que l'offre de Musk a été révélée. Musk, qui possède X (anciennement connu sous le nom de Twitter), l'avait acquis pour environ 44 milliards de dollars en octobre 2022.

La relation entre Musk et Altman est loin d'être simple. Musk, cofondateur d'OpenAI, et son entreprise xAI sont actuellement impliqués dans un procès accusant OpenAI de pratiques anticoncurrentielles, parmi d'autres problèmes.

Cependant, le rejet de l'offre de 97,4 milliards de dollars par Altman n'est pas aussi simple qu'il y paraît, selon les experts en gouvernance d'entreprise qui se sont entretenus avec TechCrunch.

Retarder la conversion à but non lucratif d'OpenAI

Actuellement, OpenAI subit une autre transformation, visant à devenir une entité à but lucratif traditionnelle, plus précisément une société d'intérêt public, pour attirer plus de capitaux. L'offre de Musk, connu pour ses tactiques juridiques, pourrait retarder cette transition et gonfler la valeur de l'organisation à but non lucratif d'OpenAI.

Les procureurs généraux du Delaware et de Californie ont demandé à OpenAI plus de détails sur ses plans pour se convertir en une société d'intérêt public à but lucratif. Cette situation oblige OpenAI à prendre au sérieux les offres externes.

Bien que le conseil d'administration d'OpenAI soit susceptible de rejeter l'offre de Musk, celui-ci pose les bases de possibles défis juridiques et réglementaires. Par exemple, il tente déjà d'arrêter la conversion à but lucratif d'OpenAI par une injonction. Son offre pourrait être vue comme une autre tactique pour compliquer les choses.

Maintenant, le conseil d'administration d'OpenAI doit prouver qu'il ne sous-évalue pas l'organisation à but non lucratif en transférant ses actifs, y compris la propriété intellectuelle issue des recherches d'OpenAI, à une personne comme Sam Altman à un prix réduit.

« Musk jette un pavé dans la mare », a déclaré Stephen Diamond, un avocat qui a représenté les adversaires de Musk dans des litiges de gouvernance d'entreprise chez Tesla, dans une interview avec TechCrunch. « Il exploite l'obligation fiduciaire du conseil de l'organisation à but non lucratif de ne pas sous-vendre l'actif. [L'offre de Musk] est quelque chose qu'OpenAI doit prendre en considération. »

OpenAI se préparerait à une levée de fonds qui valoriserait son entité à but lucratif à 260 milliards de dollars. The Information rapporte que l'organisation à but non lucratif d'OpenAI devrait recevoir une participation de 25 % dans l'entité à but lucratif.

Avec son offre, Musk a montré qu'il existe au moins un groupe d'investisseurs prêt à payer une prime significative pour l'organisation à but non lucratif d'OpenAI. Cela place le conseil dans une position difficile.

Motifs de rejet

Malgré l'offre conséquente, l'organisation à but non lucratif d'OpenAI n'est pas obligée de l'accepter.

Le droit des sociétés accorde un pouvoir important aux conseils d'administration existants pour repousser les offres de rachat non sollicitées, selon David Yosifon, professeur à l'Université de Santa Clara spécialisé dans le droit de la gouvernance d'entreprise.

OpenAI pourrait arguer que l'offre de Musk est une tentative de prise de contrôle hostile, surtout compte tenu de la relation tendue entre Musk et Altman.

L'entreprise pourrait également remettre en question la crédibilité de l'offre de Musk, étant donné qu'OpenAI est déjà en cours de restructuration.

Un autre angle qu'OpenAI pourrait explorer est de contester si Musk dispose des fonds nécessaires. Le New York Times souligne que la majeure partie de la richesse de Musk est liée aux actions de Tesla, ce qui signifie que ses partenaires d'investissement devraient couvrir une grande partie des 97,4 milliards de dollars.

Le conseil d'administration d'OpenAI devra peut-être évaluer minutieusement l'offre de Musk pour voir si elle est alignée sur la mission de l'organisation à but non lucratif, et pas seulement sur des objectifs financiers ou stratégiques, selon Scott Curran, ancien conseiller juridique de la Fondation Clinton. Cela signifie peser l'offre de Musk par rapport à la mission d'OpenAI : « s'assurer que l'intelligence artificielle générale – des systèmes d'IA généralement plus intelligents que les humains – profite à toute l'humanité. »

« Quand Altman a publié cette réponse [sur X], cela a probablement été fait sans conseil juridique », a déclaré Yosifon. « Ce n'est pas bon pour un régulateur de voir ce genre de tweet impulsif et dédaigneux. »

Augmenter la valeur des actifs d'OpenAI

Le conseil d'administration soutiendra probablement Altman, surtout que presque tous les directeurs ont été nommés après le bref licenciement et la réembauche d'Altman par le conseil de l'organisation à but non lucratif fin 2023. Altman est également membre du conseil.

À tout le moins, l'offre de Musk pourrait augmenter la valeur perçue des actifs de l'organisation à but non lucratif d'OpenAI. Cela pourrait forcer OpenAI à chercher plus de capitaux que prévu initialement, compliquant les négociations avec les investisseurs existants. Cela pourrait également diluer la valeur des participations détenues par les investisseurs d'OpenAI dans l'entité à but lucratif, y compris les partenaires majeurs comme Microsoft.

Cela est sûr de frustrer Altman, qui travaille avec les investisseurs depuis des mois pour trouver comment compenser équitablement l'organisation à but non lucratif.

En bref, les plans de restructuration d'entreprise d'OpenAI viennent de devenir beaucoup plus compliqués.

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