Заявка Musk's $ 97,4 млрд может помешать смену прибыли Openai

В понедельник Илон Маск, самый богатый человек в мире, сделал смелое предложение о покупке некоммерческой организации, которая фактически контролирует OpenAI, за ошеломляющие 97,4 миллиарда долларов. Это неожиданное предложение о выкупе будет финансироваться AI-предприятием Маска, xAI, вместе с группой внешних инвесторов, согласно письму, отправленному генеральным прокурорам Калифорнии и Делавэра.

Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман быстро отклонил предложение Маска, воспользовавшись возможностью публично уколоть его. «Нет, спасибо, но мы купим Twitter за 9,74 миллиарда долларов, если хотите», — написал Альтман на X всего через несколько часов после появления новостей о предложении Маска. Маск, владеющий X (ранее известным как Twitter), приобрел его примерно за 44 миллиарда долларов в октябре 2022 года.

Отношения между Маском и Альтманом далеки от простых. Маск, сооснователь OpenAI, и его компания xAI в настоящее время вовлечены в судебный процесс, обвиняющий OpenAI в антиконкурентных практиках, среди прочих проблем.

Однако, по словам экспертов по корпоративному управлению, беседовавших с TechCrunch, отклонение Альтманом предложения на 97,4 миллиарда долларов не так просто, как кажется.

Задержка преобразования OpenAI в некоммерческую организацию

В настоящее время OpenAI проходит очередную трансформацию, стремясь стать традиционной коммерческой организацией, в частности корпорацией общественного блага, чтобы привлечь больше капитала. Предложение Маска, известного своими юридическими тактиками, может задержать этот переход и увеличить стоимость некоммерческой организации OpenAI.

Генеральные прокуроры Делавэра и Калифорнии запросили у OpenAI больше информации о ее планах по преобразованию в коммерческую корпорацию общественного блага. Эта ситуация вынуждает OpenAI серьезно рассматривать предложения извне.

Хотя совет директоров OpenAI, вероятно, отклонит предложение Маска, он закладывает основу для потенциальных юридических и регуляторных проблем. Например, он уже пытается приостановить преобразование OpenAI в коммерческую организацию через судебный запрет. Его предложение можно рассматривать как еще одну тактику усложнения ситуации.

Теперь совету директоров OpenAI необходимо доказать, что он не недооценивает некоммерческую организацию, передавая ее активы, включая интеллектуальную собственность от исследований OpenAI, инсайдеру, такому как Сэм Альтман, по заниженной цене.

«Маск бросает гаечный ключ в механизм», — сказал Стивен Даймонд, адвокат, представлявший противников Маска в спорах по корпоративному управлению в Tesla, в интервью TechCrunch. «Он использует фидуциарные обязательства совета некоммерческой организации не продавать актив по заниженной цене. [Предложение Маска] — это то, на что OpenAI должен обратить внимание».

Сообщается, что OpenAI готовится к раунду финансирования, который оценит его коммерческую часть в 260 миллиардов долларов. The Information сообщает, что некоммерческая организация OpenAI, как ожидается, получит 25% акций в коммерческой организации.

Своим предложением Маск показал, что есть как минимум одна группа инвесторов, готовая заплатить значительную премию за некоммерческую организацию OpenAI. Это ставит совет в сложное положение.

Основания для отклонения

Несмотря на крупное предложение, некоммерческая организация OpenAI не обязана его принимать.

Корпоративное право предоставляет существующим советам значительные полномочия для отражения нежелательных предложений о поглощении, по словам Дэвида Йосифона, профессора Университета Санта-Клара, специализирующегося на корпоративном праве.

OpenAI может утверждать, что предложение Маска — это враждебное поглощение, особенно учитывая напряженные отношения между Маском и Альтманом.

Компания также может поставить под сомнение достоверность предложения Маска, учитывая, что OpenAI уже находится в процессе реструктуризации.

Еще один аспект, который OpenAI может рассмотреть, — это сомнение в наличии у Маска необходимых средств. The New York Times указывает, что большая часть состояния Маска связана с акциями Tesla, что означает, что его инвестиционные партнеры должны будут покрыть значительную часть из 97,4 миллиарда долларов.

Совету директоров OpenAI, возможно, придется тщательно оценить предложение Маска, чтобы определить, соответствует ли оно миссии некоммерческой организации, а не только финансовым или стратегическим целям, по словам Скотта Керрана, бывшего главного юриста Фонда Клинтона. Это означает взвешивание предложения Маска в свете миссии OpenAI: «обеспечить, чтобы искусственный общий интеллект — системы ИИ, которые в целом умнее людей, — приносили пользу всему человечеству».

«Когда Альтман опубликовал этот ответ [на X], это, вероятно, было сделано без юридического руководства», — сказал Йосифон. «Для регулятора нехорошо видеть такого рода пренебрежительный, импульсивный твит».

Повышение стоимости активов OpenAI

Совет, вероятно, поддержит Альтмана, особенно поскольку почти все директора были назначены после кратковременного увольнения и последующего восстановления Альтмана советом некоммерческой организации в конце 2023 года. Альтман также является членом совета.

Как минимум, предложение Маска может увеличить воспринимаемую рыночную стоимость активов некоммерческой организации OpenAI. Это может вынудить OpenAI искать больше капитала, чем планировалось изначально, усложняя переговоры с существующими инвесторами. Это также может снизить стоимость долей, принадлежащих инвесторам OpenAI в коммерческой части, включая крупных партнеров, таких как Microsoft.

Это, безусловно, расстроит Альтмана, который месяцами работал с инвесторами, чтобы определить, как справедливо компенсировать некоммерческую организацию.

Короче говоря, планы OpenAI по корпоративной реструктуризации только что стали намного сложнее.

TechCrunch имеет новостную рассылку, посвященную ИИ! Подпишитесь здесь, чтобы получать ее в свой почтовый ящик каждую среду.