微软第三季度盈利超预期，云、Windows 和 Xbox 推动业绩增长

微软发布了 2025 财年第四季度财报，这也是该财年的最后一个季度。这家软件巨头在第四季度实现营收 764 亿美元，净利润 272 亿美元。收入同比增长 18%，净利润同比增长 24%。

正如预期的那样，云服务是微软本季度业绩的主要推动力。与去年同期相比，Azure 的收入增长了 39%。微软首席执行官萨蒂亚-纳德拉（Satya Nadella）强调，Azure 在整个财年的收入超过了 750 亿美元，增长了 34%。

微软本月早些时候决定裁员多达9000人，在此之前，微软的云计算收入也表现强劲。截至6月30日，微软共雇用了22.8万名全职员工，与最近裁员前的员工人数相当。

Windows 和 Surface 的收入

PC 市场继续受到地缘政治贸易政策和消费者支出变化的影响，而企业正在为 10 月份 Windows 10 支持的结束做准备。因此，Windows OEM 和设备的营收同比增长了 3%，这主要是受 Windows OEM 销售增长的推动。

根据 Gartner 的数据，在与 Windows 11 相关的 PC 更新周期的支持下，最近一个季度的 PC 出货量增长了 4% 以上。微软的大部分 Windows 收入来自 OEM 授权，即制造商付费在新设备上预装操作系统。

虽然截至去年，Surface 的营收已连续两年下滑，但微软现在在财务报告中将 Windows 和设备营收合并，因此很难单独评估 Surface 的业绩。在今天的财报电话会议上，首席财务官艾米-胡德（Amy Hood）预计，下一季度设备营收将出现下滑，Windows OEM营收也将出现中到高个位数的下滑。

微软在本季度推出了两款新的 Surface 设备：12 英寸 Surface Pro 和 13 英寸 Surface Laptop。不过，这两款设备都是在本季度中期发布的，这意味着它们对营收的全面影响可能会在下一季度显现出来。

Xbox 和游戏

包括 Xbox Game Pass 在内的 Xbox 内容和服务营收本季度增长了 13%。不过，自2024年2月以来，微软一直没有更新Game Pass的用户数量，当时它报告的用户数量为3400万，其中包括Xbox Game Pass Core（前身为Xbox Live Gold）的用户。

在过去一年里，微软积极拓展战略，将以前 Xbox 独占的游戏引入 PlayStation 和任天堂 Switch。Senua's Saga: Hellblade II》将于下月在 PS5 上推出，同时推出的还有原版《战争机器》的重制版。今年早些时候，微软还在 PS5 上发布了《极限竞速： 地平线 5》（Forza Horizon 5），以及《帝国时代 2：终极版》（Age of Empires II: Definitive Edition）、《神话时代》（Age of Mythology：重述》和《夺宝奇兵与大圆环》等游戏。

虽然这种跨平台的方式最初让一些 Xbox 的忠实用户感到失望，但事实证明它在经济上是成功的。今年早些时候，《夺宝奇兵：大本营》和《极限竞速：地平线 5》的预订量在 PlayStation 商店中名列前茅。据 Circana 称，上季度 PlayStation 上最畅销的十款游戏中，微软占据了六款。

"纳德拉在财报电话会议上表示："我们现在是本季度 Xbox 和 PlayStation 平台上的顶级发行商。他还指出，Game Pass 的年收入首次超过了 50 亿美元，并确认微软目前在所有游戏平台和设备上拥有 5 亿月活跃用户。

相比之下，本季度 Xbox 硬件收入下降了 22%，即使在 Game Pass 的繁忙时期也是如此。今年 5 月，微软将 Xbox X 系列游戏机的价格提高了 100 美元，零售价达到了 599.99 美元，同时还提高了控制器的价格。

微软的整体游戏收入同比增长了 10%，整个财年增加了 20 亿美元。Xbox 内容和服务营收年增长 16%，但由于游戏机销量下降，Xbox 硬件营收下降了 25%。

微软的 "无处不在的 Xbox "战略--我在过去一年的记事本通讯中跟踪报道的重点--有望延伸到任天堂 Switch 2 的游戏中。在任天堂即将举行的 Switch 2 合作伙伴直销活动中，可能会出现这样一款游戏。

展望未来，微软将在下个月的 Gamescom 上展示新的 Xbox Ally 手持设备。与会者将可以试玩备受期待的《空洞骑士》（Hollow Knight）：Silksong》的试玩，"我们的合作伙伴还将在展会上带来更多惊喜"。

对于 2026 财年第一季度，首席财务官艾米-胡德（Amy Hood）预计 Xbox 内容和服务营收将出现中个位数的下滑，同时整体游戏营收也将出现中高个位数的下滑。

办公和云

Microsoft 365 商业云收入同比增长 18%，主要得益于更高的单用户收入和 Microsoft 365 Copilot 许可证的采用。Microsoft 365 消费者计划 1 月份的提价使消费者云收入增长了 20%。微软目前拥有8900万Microsoft 365消费者用户，比去年增长了8%。

本季度，云计算的增长再次引人注目。在所有服务类别扩张的推动下，Azure 和其他云服务激增了 39%。不过，服务器产品收入下降了 2%，这表明越来越多的客户正在转向基于云的解决方案。

纳德拉强调，所有Azure区域现在都优先考虑人工智能并支持液体冷却。胡德还透露，微软计划下一季度在人工智能基础设施扩展方面投资超过300亿美元。如果持续下去，这将使年度支出达到约1200亿美元，超过过去12个月的800亿美元。

LinkedIn 的营收增长了 9%，用户会话数增长了 7%。微软指出，本季度该平台的参与度 "创下新高"。此外，在必应推出人工智能驱动的重新设计和新功能后，搜索和新闻广告收入增长了 21%。