家xAIによる昨年の64億ドルの資金焼却：SpaceXのIPO申請書類から、今後も同様の動きが続くことが明らかになった
SpaceXのIPO申請書類によると、イーロン・マスク氏が率いるxAIは2025年に、わずか32億ドルの売上高に対し64億ドルの営業損失を計上しており、この損失はさらに拡大すると見込まれている。 また、同書類には、Grokを「数兆パラメータ」規模に拡張する計画も明かされており、この劇的な拡大には、多額の追加のコンピューティング費用が必要になると見られる。
2月、イーロン・マスク氏は、以前自身のソーシャルメディアプラットフォーム「X」（旧Twitter）を買収していたAI企業xAIを、ロケット・衛星企業スペースXと合併させ、その後、合併後の新会社を今年中に上場させると発表した。 AI分野の競合企業であるOpenAIやAnthropicも2026年の上場を目指しているが、SpaceXのIPOは時価総額が1.75兆ドルに達する可能性があり、史上最大規模の一つになると予想されている。
今回の提出書類により、xAI（ひいてはX）の財務状況が初めて公に明らかになった。2024年、xAIは売上高26億2000万ドルに対し、15億6000万ドルの損失を計上した。 2025年までに、売上高32億ドルに対し損失は64億ドルへと膨れ上がり、収益と支出の格差が拡大した。一方、競合他社であり顧客でもあるAnthropicは、第2四半期に売上高が130％増の109億ドルに達し、初の営業黒字を達成すると報じられている。
2024年から2025年にかけての売上高の増加は、主に総額4億6500万ドルの「AIソリューションおよびインフラ関連売上高」によるものであった。これには、XおよびGrokのサブスクリプション収入3億6500万ドルと、データライセンス収入8800万ドルが含まれる。さらに、広告収入として1億1600万ドルが加わった。
AI部門の設備投資額は、2025年の127億ドルから、2026年第1四半期だけで77億ドルに増加し、年率換算の設備投資実行率は約308億ドルとなり、前年比で2倍以上に拡大した。
これまでのところ、この投資によりユーザー数は増加しているものの、依然として限定的である。 提出書類によると、2026年3月時点で、SpaceXはGrok AI機能の月間アクティブユーザー（MAU）を1億1700万人と記録しており、これはGrokとXを合わせた総MAU5億5000万人のうちの一部に過ぎない。つまり、統合エコシステム全体のわずか5分の1程度しか、Grok AI機能を積極的に利用していないことになる。
それにもかかわらず、SpaceXはGrokの開発を継続する意向だ。同社の次世代AIは「数兆のパラメータ」規模に拡張される見込みであり、提出書類では「推論の深さと総合的な知能における飛躍的な変化」と説明されている。この野心的な目標は、現在SECの監査済み記録に明記されている。
この目標を達成するには、間違いなくさらなる投資が必要となるだろう。SpaceXの提出書類の「調達資金の使途」の項には、「AIコンピューティングインフラの拡張」が記載されている。 提出書類によると、xAIのデータセンター「Colossus」と「Colossus II」は、それぞれ122日と91日で稼働を開始し、合わせて約1ギガワットの演算能力を提供しており、これらはGrokのトレーニングと推論の両方に使用されている。 SpaceXは、計算インフラを自社で保有し、AIスタック全体を垂直統合することで、「最先端モデルをより低コストかつ高速で学習・反復できる」と主張している。
SpaceXが支出に関する投資家の懸念を和らげるもう一つの方法は、軌道上データセンターでトレーニングと推論を行うことだ。マスク氏は、これが地上データセンターよりもはるかに安価な代替手段になると約束している。ただし、このSFのような構想が実現するのは、あと数年は先のことになりそうだ。 提出書類によると、SpaceXは早ければ2028年にも軌道上AI演算衛星の展開を開始する意向であり、これは同種の打ち上げに関して設定された最初の具体的なスケジュールである。
「AIの未来は、物理的なスタックの制御によって決まる」と、提出書類には記されている。
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