Un nouveau rapport révèle que les sociétés de capital-risque et les fondateurs ont tiré profit de l'accord Windsurf Google.

Plusieurs semaines après l'annonce de l'accord conclu par Google pour acquérir la licence de la technologie Windsurf pour 2,4 milliards de dollars et embaucher son PDG et ses principaux collaborateurs, les retombées continuent de perturber les fondateurs et les employés des start-ups de la Silicon Valley.

Selon deux sources proches du dossier, le paiement de Google a été divisé en deux parties égales. Les investisseurs ont reçu 1,2 milliard de dollars.

Les 1,2 milliard de dollars restants ont été alloués à titre d'indemnités de départ à environ 40 employés de Windsurf embauchés par Google, une part importante revenant aux cofondateurs Varun Mohan et Douglas Chen.

La transaction s'est avérée lucrative pour des sociétés de capital-risque telles que Greenoaks, Kleiner Perkins et General Catalyst. Après avoir levé environ 243 millions de dollars, avec une valorisation de 1,25 milliard de dollars en 2024, les investisseurs ont vu leur investissement initial multiplié par quatre environ.

Greenoaks, qui a mené les tours de financement initial et de série A et détenait une participation de 20 %, aurait transformé un investissement de 65 millions de dollars en environ 500 millions de dollars. Kleiner Perkins, qui a mené le tour de financement de série B, aurait triplé son investissement.

Google, Kleiner Perkins et Greenoaks ont refusé de commenter. General Catalyst et les cofondateurs Mohan et Chen n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Malgré ces rendements substantiels, de nombreux investisseurs avaient anticipé une sortie encore plus importante pour l'entreprise.

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En février, TechCrunch a rapporté que Kleiner Perkins était en négociation pour mener un nouveau tour de financement évaluant la start-up, alors appelée Codeium, à 2,85 milliards de dollars. Selon une source, cet accord a échoué car Windsurf avait accepté une acquisition de 3 milliards de dollars par OpenAI.

Lorsque l'accord avec OpenAI a échoué, Google est intervenu avec une structure conçue pour offrir un retour sur investissement aux investisseurs et garantir les talents et la propriété intellectuelle sans acquisition d'actions traditionnelle.

Ce qui dérange la Silicon Valley, c'est que si l'accord a profité aux cofondateurs et aux sociétés de capital-risque, il a privé la plupart des quelque 250 employés de Windsurf d'une manne financière, d'autant plus qu'ils s'attendaient à toucher une partie du produit de la vente à OpenAI.

Dans le cadre d'une acquisition classique, les employés encaisseraient leurs actions et bénéficieraient souvent d'une acquisition accélérée des droits. Cependant, selon certaines sources, les employés de Windsurf embauchés au cours de l'année écoulée n'ont reçu aucun paiement dans le cadre de l'accord avec Google.

La situation était particulièrement difficile pour les quelque 200 employés qui n'ont pas été embauchés par Google.

Plutôt que d'accepter le paiement intégral de Google, les investisseurs ont choisi de laisser plus de 100 millions de dollars de capital au sein de l'entreprise.

Une source affirme que cela a été entièrement financé par les sociétés de capital-risque, réduisant leur paiement total à environ 1,1 milliard de dollars. Une autre source affirme que les fondateurs ont également contribué à laisser cette réserve provenant du paiement de Google.

Plusieurs sources ont indiqué que ce capital réservé aurait pu être utilisé pour payer tous les employés restants sur la base de la valeur par action de l'accord. Cependant, un paiement immédiat aurait épuisé les fonds d'exploitation et, avec le départ des fondateurs et des personnes clés, aurait laissé l'entreprise sans financement, la contraignant potentiellement à fermer. Une autre personne a affirmé que l'entreprise avait suffisamment de fonds pour payer ses employés et poursuivre ses activités.

Ce désaccord n'est qu'une des raisons pour lesquelles l'accord a suscité tant de controverses.

De plus, certains des employés embauchés par Google, malgré des offres attrayantes, ont vu leurs attributions d'actions annulées et leurs calendriers d'acquisition réinitialisés, ce qui signifie qu'ils devront attendre quatre ans pour toucher l'intégralité de leur rémunération en actions Google.

D'éminents investisseurs en capital-risque ont critiqué les cofondateurs de cette start-up créée il y a trois ans pour ne pas avoir partagé leurs gains avec l'équipe qui a contribué à la création de l'entreprise.

« Windsurf et d'autres sont de très mauvais exemples de fondateurs qui abandonnent leurs équipes et ne partagent même pas les bénéfices avec elles », a écrit Vinod Khosla sur X. « Je ne travaillerais certainement pas avec leurs fondateurs la prochaine fois. »

Après une période d'incertitude suite à l'accord avec Google, les actifs restants de Windsurf, dirigés par le PDG par intérim Jeff Wang, ont été vendus à Cognition.

Cognition a acquis la propriété intellectuelle, les produits et l'ensemble du personnel non embauché par Google de Windsurf.

Bien que les conditions exactes n'aient pas été divulguées, Cognition a déclaré dans un article de blog que l'acquisition avait apporté un avantage financier à chaque employé.

Deux autres sources ont estimé à TechCrunch que Cognition avait payé environ 250 millions de dollars pour l'entité restante de Windsurf.

Cognition n'a pas répondu à une demande de commentaires.