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La valoración de SpaceX alcanza los 1,78 billones de dólares, mientras que su negocio de IA se multiplica por 100 en cinco años, convirtiéndose en el mayor fabricante de chips
Ahora que SpaceX ha iniciado oficialmente su gira de presentación previa a la salida a bolsa, toda la atención del mercado se centra en las expectativas sobre su valoración. Según múltiples informes de los medios de comunicación, el principal suscriptor, Goldman Sachs, presentó a los posibles inversores un modelo de valoración que sugiere que SpaceX podría alcanzar un valor de hasta 1,78 billones de dólares en su salida a bolsa. Sin embargo, el factor clave detrás de esta cifra tan llamativa no son sus operaciones aeroespaciales tradicionales, sino el segmento de inteligencia artificial de la empresa, en rápida expansión.

Goldman Sachs prevé que los ingresos de SpaceX por IA se dispararán de 3.2 mil millones de dólares en 2025 a 322 mil millones de dólares en 2030, lo que supone un aumento de más de 100 veces en cinco años. Durante el mismo periodo, se espera que los ingresos totales de la empresa pasen de 18 700 millones de dólares en 2024 a 474 000 millones de dólares. Goldman también estima que el EBITDA ajustado crecerá de 6.6 mil millones de dólares en 2025 a 352 mil millones en 2030, y que el flujo de caja libre pasará a ser positivo, situándose en 72 mil millones de dólares en 2031, frente a los 13.8 mil millones negativos del año pasado.
Según el folleto informativo, la trayectoria de crecimiento a largo plazo de SpaceX depende en gran medida de su negocio de IA. A su filial de IA, xAI, se le atribuye un mercado potencial de hasta 26,5 billones de dólares, lo que supera con creces el mercado combinado de aproximadamente 2 billones de dólares de los servicios de Internet por satélite Starlink y de lanzamientos aeroespaciales. Goldman prevé que los ingresos por IA aumenten un 388 % interanual hasta alcanzar los 15 600 millones de dólares en 2026 y, posteriormente, los 34 500 millones de dólares en 2027. Por el contrario, se prevé que los ingresos de Starlink alcancen los 144 000 millones de dólares en 2030, y que los ingresos por lanzamientos espaciales crezcan de los 4 100 millones del año pasado a 8 300 millones; ambas cifras son significativamente inferiores a la contribución del segmento de la IA.
Sin embargo, estas ambiciosas previsiones conllevan retos reales. Para alcanzar los objetivos de ingresos, la serie Grok de xAI, compuesta por grandes modelos de lenguaje, deberá competir con los principales actores del sector, como Anthropic, Google y OpenAI, en áreas clave como el desarrollo de código, la ciberseguridad, los agentes de IA y el diálogo general. Sin embargo, xAI ha sufrido frecuentes cambios en su dirección desde su fundación, y Musk destituyó a los diez cofundadores en un plazo de dos años. La comercialización de sus productos tampoco ha cumplido las expectativas del mercado. El centro de datos de supercomputación «Colossus1», situado en Memphis (Tennessee) y con una capacidad energética de 300 megavatios, llegó a registrar una baja utilización debido a la insuficiente demanda de Grok, llegando incluso a alquilar potencia de cálculo a competidores como Anthropic.
Goldman Sachs se ha asegurado el papel de líder en la suscripción de esta salida a bolsa, imponiéndose a rivales como Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America y UBS. Con un objetivo máximo de recaudación de 86 000 millones de dólares, el grupo de suscripción podría ganar millones en comisiones. Los observadores del mercado consideran que esta megaOPV, que apuesta por el potencial de crecimiento de la IA, es una prueba clave de la valoración a largo plazo que el mercado de capitales otorga a la inteligencia artificial.
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Goldman Sachs prevé que los ingresos de SpaceX por IA se dispararán de 3.2 mil millones de dólares en 2025 a 322 mil millones de dólares en 2030, lo que supone un aumento de más de 100 veces en cinco años. Durante el mismo periodo, se espera que los ingresos totales de la empresa pasen de 18 700 millones de dólares en 2024 a 474 000 millones de dólares. Goldman también estima que el EBITDA ajustado crecerá de 6.6 mil millones de dólares en 2025 a 352 mil millones en 2030, y que el flujo de caja libre pasará a ser positivo, situándose en 72 mil millones de dólares en 2031, frente a los 13.8 mil millones negativos del año pasado.
Según el folleto informativo, la trayectoria de crecimiento a largo plazo de SpaceX depende en gran medida de su negocio de IA. A su filial de IA, xAI, se le atribuye un mercado potencial de hasta 26,5 billones de dólares, lo que supera con creces el mercado combinado de aproximadamente 2 billones de dólares de los servicios de Internet por satélite Starlink y de lanzamientos aeroespaciales. Goldman prevé que los ingresos por IA aumenten un 388 % interanual hasta alcanzar los 15 600 millones de dólares en 2026 y, posteriormente, los 34 500 millones de dólares en 2027. Por el contrario, se prevé que los ingresos de Starlink alcancen los 144 000 millones de dólares en 2030, y que los ingresos por lanzamientos espaciales crezcan de los 4 100 millones del año pasado a 8 300 millones; ambas cifras son significativamente inferiores a la contribución del segmento de la IA.
Sin embargo, estas ambiciosas previsiones conllevan retos reales. Para alcanzar los objetivos de ingresos, la serie Grok de xAI, compuesta por grandes modelos de lenguaje, deberá competir con los principales actores del sector, como Anthropic, Google y OpenAI, en áreas clave como el desarrollo de código, la ciberseguridad, los agentes de IA y el diálogo general. Sin embargo, xAI ha sufrido frecuentes cambios en su dirección desde su fundación, y Musk destituyó a los diez cofundadores en un plazo de dos años. La comercialización de sus productos tampoco ha cumplido las expectativas del mercado. El centro de datos de supercomputación «Colossus1», situado en Memphis (Tennessee) y con una capacidad energética de 300 megavatios, llegó a registrar una baja utilización debido a la insuficiente demanda de Grok, llegando incluso a alquilar potencia de cálculo a competidores como Anthropic.
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