El auge de la IA recuerda las preocupaciones sobre la burbuja de la era puntocom

La afluencia de inversiones multimillonarias en IA ha alimentado un acalorado debate: ¿se encamina la industria hacia una burbuja similar a la de las puntocom?

Los inversores están atentos a cualquier enfriamiento del entusiasmo o a cualquier señal de que el gasto masivo en chips e infraestructura no está dando los rendimientos esperados. Una reciente encuesta de BofA Global Research subraya esta cautela, ya que el 54 % de los gestores de fondos considera que las acciones de IA ya se encuentran en una burbuja, mientras que el 38 % no está de acuerdo.

Paralelismos con el auge de las puntocom

A pesar del optimismo generalizado, los escépticos cuestionan el impacto tangible de la IA, y algunos la descartan como un farol o una burbuja inminente.

En su intervención en la mesa redonda virtual de Cisco sobre el Índice de Preparación para la IA 2025, Ben Dawson, vicepresidente sénior y presidente de APJC, estableció una comparación directa con los inicios de Internet. Explicó que los cambios tecnológicos de esta magnitud suelen seguir un patrón: entusiasmo inicial, fuertes inversiones, corrección del mercado y, finalmente, la materialización del valor a largo plazo.

Dawson reconoció que, aunque algunos proyectos o modelos de negocio específicos de IA pueden fracasar, la transformación subyacente es genuina y duradera. Hizo hincapié en que la IA, al igual que Internet, remodelará fundamentalmente los negocios y la sociedad, y las organizaciones que la pasen por alto corren el riesgo de quedarse atrás.

Influencia de las políticas gubernamentales en la trayectoria de la IA

Las políticas públicas son un factor crítico en el ciclo de la IA, ya que pueden mitigar los riesgos de una burbuja. Como señala la Harvard Business Review, las iniciativas del Gobierno de Estados Unidos han contribuido históricamente a definir las eras tecnológicas mediante incentivos e inversiones tempranas. Esta tendencia continúa con la IA, que tanto la Administración Trump como la de Biden han calificado de crucial para la fortaleza económica y la seguridad nacional, dando prioridad a su rápido desarrollo.

China ha adoptado una estrategia dirigida por el Estado, canalizando capital hacia empresas nacionales de IA para reducir la dependencia de la tecnología estadounidense. En Europa, la atención se ha centrado en la regulación, aunque la preocupación por frenar la innovación ha impulsado iniciativas como el Plan de Acción para el Continente de la IA y un fondo de 1000 millones de euros para aplicar la IA con el fin de impulsar su adopción y competitividad.

Mientras tanto, el capital riesgo y los fondos soberanos están invirtiendo dinero en infraestructura de IA antes de que se produzca una demanda generalizada, apostando por su adopción futura. Si esa demanda se ralentiza, estos inversores podrían quedarse con activos varados, lo que recuerda a las redes de fibra óptica sin utilizar tras el estallido de la burbuja puntocom.

Para las empresas, el principal reto no es financiar la infraestructura, sino determinar cómo aprovechar la IA para mejorar sus operaciones. Los supervivientes de la era puntocom, como Amazon, tuvieron éxito al centrarse en el valor real del negocio por encima del bombo publicitario del mercado.

Las alarmas del mercado suenan por las valoraciones de la IA

El Banco de Inglaterra advirtió recientemente de que una pérdida de confianza en la IA podría desencadenar una fuerte corrección del mercado, lo que supondría un riesgo «material» para la estabilidad financiera del Reino Unido. Esto refleja la creciente inquietud de los responsables políticos por la rápida inflación de las valoraciones relacionadas con la IA.

Algunos inversores y economistas comparten esta preocupación, ya que temen que el gasto en IA supere los rendimientos a corto plazo. Otros sostienen que la inversión actual en infraestructura es una base necesaria para la innovación futura.

Invertir en el futuro de la IA, a pesar de las preocupaciones por la burbuja

Cuando se le preguntó si las empresas están preocupadas por los costes de infraestructura de la IA y las necesidades energéticas, Simon Miceli, director general de Cisco para infraestructura de nube e IA para APJC, ofreció una perspectiva diferente.

Él considera que la expansión actual no es un exceso de capacidad, sino una preparación esencial para la industrialización de la IA. El verdadero problema, sugiere, es si el mundo está construyendo lo suficientemente rápido como para satisfacer la demanda que se avecina.

Miceli admitió que es probable que se produzca una corrección del mercado, pero argumentó que la demanda a largo plazo de computación de IA justifica los niveles de inversión actuales. «Hay una carrera por desarrollar la IA y crear la capacidad que la sustenta», afirmó, y predijo que la madurez de las aplicaciones acabará equilibrando la oferta y la demanda.

Una espectro de cautela en toda la industria

Los líderes del sector están divididos sobre si el impulso de la IA es una moda pasajera o un crecimiento saludable.

En la Cumbre Asia 2025 del Instituto Milken, el director de inversiones de GIC, Bryan Yeo, declaró a Reuters que las valoraciones de las empresas de IA en fase inicial parecen infladas, ya que las startups obtienen «multiples enormes» a pesar de sus ingresos limitados. Advirtió que, aunque algunas empresas pueden demostrar su valía, otras decepcionarán a los inversores.

El fundador de Amazon, Jeff Bezos, señaló que, en medio de tanto entusiasmo, resulta difícil distinguir las buenas ideas de las malas, aunque añadió que las burbujas impulsadas por la innovación suelen dejar tras de sí un progreso genuino.

El economista de Goldman Sachs, Joseph Briggs, sostiene que el gasto actual en infraestructura de IA es económicamente sostenible, citando un sólido argumento de inversión a largo plazo, aunque los ganadores finales siguen siendo inciertos debido a los rápidos cambios tecnológicos.

El director ejecutivo de ABB, Morten Wierod, declaró a Reuters que no ve una burbuja de IA, pero reconoció que los cuellos de botella en la cadena de suministro y la construcción podrían ralentizar el despliegue de los centros de datos. El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, añadió que es poco probable que cualquier recesión provoque una crisis sistémica, ya que las inversiones en IA no están impulsadas por la deuda.

El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, también reconoció el exceso de entusiasmo del mercado y predijo quiénes serían los ganadores y los perdedores, un patrón coherente con las burbujas tecnológicas del pasado.

A pesar de los rumores sobre la burbuja, el compromiso sigue siendo alto. Los estrategas de UBS señalaron que alrededor del 90 % de los inversores que creen que el mercado está sobrecalentado siguen manteniendo activos de IA, lo que sugiere que la mayoría piensa que el sector tiene aún mucho recorrido.

Una transición cíclica, no un colapso

Si bien las preocupaciones sobre una burbuja de IA son comprensibles, los expertos coinciden en que el impacto a largo plazo de la tecnología es inevitable. Como afirmó Ben Dawson, de Cisco, todos los grandes cambios tecnológicos pasan por un ciclo de expectación, corrección y consolidación, que finalmente deja un panorama industrial transformado.

La pregunta apremiante ahora no es si la IA perdurará, sino cómo de eficazmente pueden las empresas y los inversores capear la turbulencia que acompaña a cualquier burbuja del mercado.

Véase también: Las GPU de NVIDIA impulsarán los servicios de IA empresarial de última generación de Oracle

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