Бум искусственного интеллекта вызывает опасения, напоминающие пузырь эпохи доткомов

Приток многомиллиардных инвестиций в искусственный интеллект вызвал бурную дискуссию: не грозит ли отрасли пузырь, подобный тому, что был в сфере интернет-компаний?

Инвесторы внимательно следят за любым охлаждением энтузиазма или признаками того, что огромные расходы на чипы и инфраструктуру не приносят ожидаемой прибыли. Недавний опрос BofA Global Research подчеркивает эту осторожность: 54% фондовых менеджеров считают, что акции компаний, занимающихся ИИ, уже находятся в пузыре, а 38% с этим не согласны.

Параллели с бумом доткомов

Несмотря на широко распространенный оптимизм, скептики ставят под сомнение ощутимое влияние ИИ, а некоторые считают его блефом или надвигающимся пузырем.

Выступая на виртуальном медиа-круглом столе Cisco по индексу готовности к ИИ 2025, Бен Доусон, старший вице-президент и президент APJC, провел прямое сравнение с ранней эпохой интернета. Он объяснил, что технологические сдвиги такого масштаба обычно следуют одной схеме: первоначальный энтузиазм, крупные инвестиции, коррекция рынка и, наконец, реализация долгосрочной ценности.

Доусон признал, что хотя конкретные проекты или бизнес-модели в области ИИ могут потерпеть неудачу, основополагающие преобразования являются подлинными и долговечными. Он подчеркнул, что ИИ, подобно интернету, коренным образом изменит бизнес и общество, и организации, которые игнорируют это, рискуют остаться позади.

Влияние государственной политики на траекторию развития ИИ

Государственная политика является критическим фактором в цикле развития ИИ, потенциально снижая риски возникновения пузыря. Как отмечает Harvard Business Review, инициативы правительства США исторически помогали определять технологические эпохи посредством стимулов и ранних инвестиций. Эта тенденция продолжается и в случае с ИИ, который администрации Трампа и Байдена считают крайне важным для экономической мощи и национальной безопасности, уделяя приоритетное внимание его быстрому развитию.

Китай принял государственную стратегию, направляя капитал в отечественные компании, занимающиеся ИИ, чтобы уменьшить зависимость от американских технологий. В Европе основное внимание уделяется регулированию, хотя опасения по поводу сдерживания инноваций стимулировали такие инициативы, как План действий по ИИ на континенте и фонд Apply AI в размере 1 млрд евро для стимулирования внедрения и конкурентоспособности.

Между тем венчурные и суверенные фонды вкладывают деньги в инфраструктуру ИИ в преддверии широкого спроса, делая ставку на будущее внедрение. Если спрос замедлится, эти инвесторы могут оказаться с неликвидными активами, напоминающими неиспользуемые оптоволоконные сети после краха доткомов.

Для предприятий основной проблемой является не финансирование инфраструктуры, а определение того, как использовать ИИ для улучшения операционной деятельности. Компании, пережившие эпоху доткомов, такие как Amazon, добились успеха, сосредоточившись на реальной бизнес-ценности, а не на рыночном ажиотаже.

Рынок бьет тревогу по поводу оценок ИИ

Банк Англии недавно предупредил, что потеря доверия к ИИ может вызвать резкую коррекцию рынка, что создаст «существенный» риск для финансовой стабильности Великобритании. Это отражает растущее беспокойство политиков по поводу быстрого роста оценок, связанных с ИИ.

Некоторые инвесторы и экономисты разделяют эту обеспокоенность, опасаясь, что расходы на ИИ могут превысить краткосрочную прибыль. Другие утверждают, что текущие инвестиции в инфраструктуру являются необходимой основой для будущих инноваций.

Инвестиции в будущее ИИ, несмотря на опасения по поводу пузыря

На вопрос о том, беспокоятся ли компании о затратах на инфраструктуру ИИ и потребности в энергии, Саймон Мичели, управляющий директор Cisco по облачной и ИИ-инфраструктуре для APJC, предложил другую точку зрения.

Он рассматривает текущее развитие не как избыточные мощности, а как необходимую подготовку к индустриализации ИИ. По его мнению, настоящая проблема заключается в том, достаточно ли быстро мир развивается, чтобы удовлетворить будущий спрос.

Мичели признал, что коррекция рынка вероятна, но утверждал, что долгосрочный спрос на вычислительные мощности ИИ оправдывает текущий уровень инвестиций. «Идет гонка за разработку ИИ и создание необходимых для этого возможностей», — сказал он, предсказывая, что созревание приложений в конечном итоге уравновесит спрос и предложение.

Спектр осторожности во всей отрасли

Лидеры отрасли разделились во мнениях о том, является ли динамика развития ИИ ажиотажем или здоровым ростом.

На саммите Milken Institute Asia Summit 2025 главный инвестиционный директор GIC Брайан Йео заявил Reuters, что оценки венчурных компаний, занимающихся ИИ на ранней стадии, кажутся завышенными, поскольку стартапы получают «огромные мультипликаторы» несмотря на ограниченные доходы. Он предупредил, что хотя некоторые компании могут доказать свою ценность, другие разочаруют инвесторов.

Основатель Amazon Джефф Безос отметил, что в период такого ажиотажа становится трудно отличить хорошие идеи от плохих, хотя он добавил, что инновационные пузыри часто оставляют после себя реальный прогресс.

Экономист Goldman Sachs Джозеф Бриггс утверждает, что текущие расходы на инфраструктуру ИИ являются экономически устойчивыми, ссылаясь на сильные долгосрочные инвестиционные аргументы, хотя окончательные победители остаются неопределенными из-за быстрых технологических изменений.

Генеральный директор ABB Мортен Виерод заявил Reuters, что не видит пузыря в сфере ИИ, но признал, что проблемы с цепочкой поставок и строительством могут замедлить развертывание центров обработки данных. Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринчас добавил, что любой спад вряд ли вызовет системный кризис, поскольку инвестиции в ИИ не обусловлены долгами.

Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман также признал чрезмерный энтузиазм рынка, предсказывая победителей и проигравших — модель, соответствующая прошлым технологическим пузырям.

Несмотря на разговоры о пузыре, уровень заинтересованности остается высоким. Стратеги UBS отметили, что около 90 % инвесторов, которые считают рынок перегретым, по-прежнему держат активы в сфере ИИ, что свидетельствует о том, что большинство полагает, что сектор будет развиваться и дальше.

Циклический переход, а не коллапс

Хотя опасения по поводу пузыря в сфере ИИ вполне понятны, эксперты в целом согласны с тем, что долгосрочное влияние этой технологии неизбежно. Как заявил Бен Доусон из Cisco, каждый крупный технологический сдвиг проходит цикл ажиотажа, коррекции и консолидации, в конечном итоге приводя к трансформации промышленного ландшафта.

Сейчас актуальным вопросом является не то, выдержит ли ИИ испытание временем, а то, насколько эффективно компании и инвесторы смогут преодолеть турбулентность, сопровождающую любой рыночный пузырь.

См. также: Графические процессоры NVIDIA будут обеспечивать работу корпоративных ИИ-сервисов Oracle следующего поколения

Хотите узнать больше об ИИ и больших данных от лидеров отрасли? Посетите выставку AI & Big Data Expo, которая пройдет в Амстердаме, Калифорнии и Лондоне. Это комплексное мероприятие является частью TechEx и проходит одновременно с другими ведущими технологическими событиями. Для получения дополнительной информации нажмите здесь.

AI News поддерживается TechForge Media. Узнайте о других предстоящих мероприятиях и вебинарах по корпоративным технологиям здесь.